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PVC 独立行情难现
来源:期货日报 作者: 发布日期:2020-03-19 阅读次数:41 关注度:0 被收藏数:0 评论数: 0
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 随着国内社会公共事件进一步好转,PVC基本面也有所改善,价格止跌企稳。但是,在国际原油价格大跌以及社会公共事件向全球扩散的背景下,PVC难以独善其身。

  原油大跌拖累PVC

  去年12月,OPEC+超预期减产之后,国际油价不断回升。但是,美国原油产量持续创出历史新高,同时受社会公共事件影响,全球原油需求或下降,在此情况下,国际原油价格又大幅回落。经合组织下调了全球经济增速的预期,由此前的2.9%下调至2.4%,并且认为如果社会公共事件得不到控制,全球经济增速可能会下滑至1.5%。部分悲观的经济学家更是认为2020年全球经济或出现负增长。因此,OPEC+内部不断呼吁延长减产期限,加大减产力度。但是在3月6日的OPEC+部长级会议上,由于俄罗斯的反对,减产协议最终没有达成。这使得全球原油市场基本面进一步恶化,国际原油价格大跌,化工品价格大幅下挫。

  国内PVC生产以电石法为主,上游原料是煤炭,油价大跌对于PVC的直接成本影响较小。但是原油如此大跌,引发了市场恐慌情绪,导致大宗商品普跌。加之原油是工业品的源头,油价大跌会向所有化工品传导,因此PVC仍然难以独善其身。

  基本面有所好转

  受社会公共事件影响,春节期间停产的PVC下游管材、型材企业的复工持续推迟,PVC消费不畅,库存不断上升,迫使企业降价走量。与此同时,由于运输不畅,西北地区的电石供应受到影响,华东地区电石价格上涨。由于成本上升、产品价格下降,PVC企业利润持续下滑。在此情况下,PVC生产企业开始纷纷检修。上周,国内PVC生产企业的开工负荷为73.26%,环比上升1.61个百分点,同比下降8.62个百分点。其中,电石法PVC开工负荷为75.18%,环比上升1.61个百分点,同比下降10.30个百分点;乙烯法PVC开工负荷为64.26%,环比上升1.59个百分点,同比下降0.75个百分点。随着社会公共事件好转,PVC生产有所恢复,但远低于往年同期。供应下降有助于缓解目前的供需矛盾。

  近期PVC下游开始逐渐复工。上周,除湖北以外,PVC下游企业稳步复工。其中,涉及出口的地板材等企业开工负荷已经恢复六成至八成,但受基建、房地产复工缓慢影响,管材、型材开工率依旧处在低位,仅在三成至五成,远低于往年同期水平。此外,目前PVC生产企业库存位于高位,企业去库存压力较大。在终端需求没有明显恢复之前,PVC价格难以大涨。

  今年PVC产能增速在7.8%左右,供需矛盾远小于其他化工品,价格走势相对坚挺。短期,虽然PVC下游管材、型材复产缓慢,但是随着社会公共事件好转,下游其他领域复工进度较快,加之生产企业主动降负,因此PVC产业自身供需矛盾非但没有恶化,反而出现缓慢向好的迹象,价格也止跌企稳。但是,受国际原油价格大跌影响,PVC遭受“误伤”,价格跌破下降三角形下沿。因此,PVC很难走出独立行情。操作上,等待底部确立。

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